☀️2025하반기 OCI홀딩스 투자 전략: 끝나가는 방황, 잡혀가는 방향성“중국을 벗어난 폴리실리콘, 다시 프리미엄을 받는다”

2025년 2분기, OCI홀딩스는 대규모 적자를 기록하며 실적 충격을 안겼지만, 하반기에는 폴리실리콘 수급 개선과 미국 정책 수혜로 빠른 턴어라운드가 기대됩니다. 특히 Non-China 폴리실리콘에 대한 수요 회복과 OBBBA 법안 통과는 기업의 방향성을 명확히 잡아주는 계기가 되었으며, 목표주가도 12.8만 원으로 상향 조정되었습니다.

중국을 벗어난 폴리실리콘, 다시 프리미엄을 받는다

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🗂️ 목차

1. 2Q25 실적 요약
2. 폴리실리콘 사업 부진 원인
3. 하반기 실적 반등 근거
4. 미국 정책 수혜와 Anti-Involution 테마
5. 투자 지표 및 목표 주가 분석
6. 결론: 방향성은 잡혔다, 이제는 속도다
7. 컨텐츠 면책조항

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1. 📉 2Q25 실적 요약

항목	수치	컨센서스 대비	주요 원인
영업이익	-777억 원	127억 원 하회	OCITS 공장 중단, 고정비 부담
OCITS 손실	-740억 원	-	재고 판매만 진행, 가동 중단
OCISE 손실	-40~50억 원	-	발전소 정기보수로 기회손실
DCRE 손실	-	-	토지 손상비용, 홍보비 증가
OCI 본사	적자 지속	-	화학 시황 부진, 환율·유가 하락

전 사업부문 부진 속에서도 폴리실리콘 사업의 회복 가능성이 핵심

2Q25 실적 요약

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2. 🏭 폴리실리콘 사업 부진 원인

• OCITS 공장 5월부터 가동 중단 → 고정비 부담
• 고객사 재고 과잉 → 신규 주문 지연
• 중국산 저가 폴리실리콘 공급 과잉 → 가격 하락
• 미국·유럽 수요 둔화 → 수출 감소

2분기는 구조적 조정기였으며, 하반기부터 수급 반등 기대

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3. 📈 하반기 실적 반등 근거

• 공장 가동률 회복 전망:  → 2Q: 30% → 3Q: 40% → 4Q: 70% → 1Q26: 80%
• 고객사 재고: 1개월 이내로 감소
• 8월부터 공장 재가동 → 9월 정상화 목표
• 2026년 PFE(미국 태양광 인증제) 적용 → Non-China 제품 선호도 상승

수급 개선 + 정책 수혜 → 실적 턴어라운드 가능성 높음

폴리실리콘 사업 부진

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4. 🇺🇸 미국 정책 수혜와 Anti-Involution 테마

• OBBBA 법안 통과 → 불확실성 해소
• PFE 세부조항: 중국산 폴리실리콘에 불리하게 적용 가능성
• Section 232: 중국산에만 관세 부과 가능성
• Anti-Involution 테마: 중국 공급 과잉 구조조정 → 글로벌 가격 정상화

2022년처럼 Non-China 제품에 프리미엄 부여 가능성

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5. 🎯 투자 지표 및 목표 주가 분석

항목	수치	해석
현재 주가	약 93,000원대	2025년 7월 기준
목표 주가	128,000원	PBR 0.6배 적용
현재 PBR	0.46배	과거 프리미엄 대비 저평가
투자의견	매수 유지	방향성 명확, 수급 개선 기대
리레이팅 요인	정책 수혜 + 수급 반등	실적 회복 시 주가 재평가 가능

[OCI홀딩스 주가차트 분석]

OCI홀딩스 주가차트 분석

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✅ 결론: 방향성은 잡혔다, 이제는 속도다

OCI홀딩스는 2분기 실적 충격에도 불구하고, 하반기에는 폴리실리콘 수급 개선과 미국 정책 수혜로 빠른 회복이 기대됩니다. Non-China 제품에 대한 프리미엄 회복과 공장 가동률 정상화는 실적 반등의 핵심이며, 투자자는 단기 실적보다 중장기 수급 구조와 정책 변화에 기반한 전략적 접근이 필요한 시점입니다.

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⚠️ 콘텐츠 면책조항

본 콘텐츠는 미래에셋증권의 공개 리서치 자료와 시장 데이터를 바탕으로 작성된 투자 정보 제공용 콘텐츠입니다. 제시된 전망, 수치, 전략은 작성일 기준의 정보에 기반하며, 향후 시장 상황, 정책 변화, 기업 실적 등에 따라 달라질 수 있습니다. 본 글은 특정 종목에 대한 매수·매도 권유를 의미하지 않으며, 모든 투자 판단과 그에 따른 손익은 투자자 본인의 책임입니다. 투자 전에는 반드시 금융 전문가와의 상담을 권장드립니다.